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上证综指2733点以来的折返跑未完成。我们在前期报告《加速前的热身-20190915》、《热身阶段的折返跑-20190922》等中提出上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨起点，牛市第二波上涨需要基本面、政策面共振，初期在确认基本面或政策面变好前市场会有反复，如同跑步加速前在起点附近折返跑做热身，市场需反复震荡盘整后才会加速上涨，如05/12-06/01、09/01、14/03-14/06。①05-07年牛市中第二波上涨从16/01开始。在这之前上证综指先在05/10/28日触及低点1067点，随后到05年底指数一直在1100点上下反复盘整，背后原因是基本面和政策面均在06/01前后得到确认，工业增加值累计同比从06/01的12.6%上升至2月的16.2%，随后升至07/03的18.3%，06年初政策加码，贷款数据显示政策效果进一步显现，贷款余额同比从05/12的13.0%升至06年1、2月的13.8%、14.1%，随后升至07/03的16.3%。②08-10年牛市中第二波上涨从09/01开始。前期上证综指先从08/12/9的2100点回落至08/12/31低点1814点，随后到1月底，指数一直在1800-2000点盘整，之后经济金融数据逐步公布，工业增加值累计同比从09/01的-2.9%触底回升至2月的3.8%，显示基本面开始好转，贷款余额同比从08/06的低点14.1%先升至08/12的18.8%，再进一步升至09/01的21.3%，显示四万亿政策效果显现，因此市场开始放量上涨。③12-15年牛市中，以上证综指刻画第二波上涨从14/03开始。14/3-14/6月期间上证综指一直在2000点上下盘整，与前两轮牛市盘整完进入加速上涨阶段的背景不同的是，这一次基本面仍在下行，市场上涨源自政策面，先是14年7月改革预期大幅提升，上证综指突破2200点，随后11月央行下调金融机构一年期贷款基准利率0.4个百分点至5.6%；下调一年期存款基准利率0.25个百分点至2.75%，货币政策转向宽松刺激上证综指放量向上突破。目前上证综指2733点以来的折返跑热身还没完成，海内外股市8月出现低点后上涨均再次回撤，标普500指数10月3日最低点2855点距离8月5日的2822点非常近（4日收盘回到2952点），富时100指数10月3日最低点7004点已跌穿8月15日的低点7020点（4日收盘回到7155点），德国DAX指数10月4日最低点11878点距离8月15日的低点11266点很近（4日收盘回到12012点），恒生指数10月4日最低点25612点距离8月15日的低点24899点也很近（4日收盘回到25821点）。

2 政策端：双积分接力补贴构建长效机制，扩大对外开放鼓励高质量竞争2.1 补贴加速退坡，补购置转向补运营与基础设施财政补贴自2017年开始明显退坡，2019年继续加速退出，2020年后完全退出。从2013年至今，工信部联合其他部委先后发布6份新能源汽车购置补贴通知文件，4次调整财政补贴标准引导市场走向：1）退坡力度加大。以150≤R＜250km纯电动乘用车为例，相比2013年，里程补贴标准2014、2015、2016、2017、2018、2019分别退坡5%、10%、10%、28%、52-70%、100%，逐年加大；且规定从2017起地方补贴不得超过中央50%；2）鼓励高能量密度、低电耗技术。以纯电动乘用车为例，2013-2016年财政补贴只考核续航里程，2017、2018、2019年分别增加了单位载质量百公里电耗、电池系统能量密度、车辆带电量这三项指标，补贴向高能量密度、低电耗新能源汽车倾斜。3）补贴转向运营端和基础设施建设。2018年11月四部委印发了“关于《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》的通知”，要求引导地方财政补贴从补购置转向补运营，逐渐将地方财政购置补贴转向支持充电基础设施建设等环节。

拿地成本上涨的同时，销售均价却在下滑。2017-2018年及2019年前10月正荣地产平均售价分别为18484元/平米、16762元/平米，15400元/平米。拿地成本价格的上涨，而销售价格却在下滑，一个增加一个减少，就缩减了正荣地产的利润空间，导致了盈利能力的下滑趋势。

（本文来自于财经网）责任编辑：贾振飞 2031864307新华社太原4月4日电（记者梁晓飞）3天时间集中检查煤矿14座，责令停产停建整顿10座。为防范化解煤矿重大安全风险，今年以来，山西煤矿安全监管执法保持高压态势。记者日前从山西省应急管理厅了解到，3月31日至4月2日，山西省应急管理厅派出检查组赴晋中市开展煤矿安全生产集中检查，共检查煤矿14座，排查出各类安全隐患335项，其中重大安全隐患15项；责令局部停止作业1处，责令停产停建整顿10座，行政罚款777万元。

资料图：里约奥运乒乓球男团半决赛，张继科在比赛中。张继科说，由于伤病的困扰，目前自己确实不在最佳状态，但对于比赛的渴望，让他每场比赛都会要求自己以打奥运会的态度去面对，“全力以赴，比赛以及手上的整体感觉正变得越来越好。”另外一场比赛中，卫冕冠军樊振东凭借实力优势，以3：0击败中国香港选手林兆恒，他将在16日的半决赛中与张继科交手。

天壤围棋小组第四很不错，因为前面三座神——绝艺、DeepZenGo和CGI，CGI的进步速度也超过了他们的想象。他们介绍，围棋项目组算一个大的业务，他们希望通过做围棋来理解AI，探索AI边界，目的是如何把AI的思路和想法怎样展现给人，消解人与机器沟通障碍，通过电脑的胜率等数据让棋手明白电脑的思路，这都是他们以后将要研究的课题。