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设想若小米CDR顺利发行,届时抽中小米新股的香港投资者,便需要适应一下A股散户的狂热投资风格参考药明康德(沪:603259)。在美股退市后登陆A股,因独角兽名衔而录得十六连涨,市盈率一度超越百倍,其后股价持续走下坡。往坏处去想,小米双上市被称为“港股A股化”也不为过:若A股投资者对港股定价的影响力,还高过港股投资者,那么分隔市场的意义何在港股的?投资环境或许恶化,同时摊薄港股投资者的应得利益。而更应关注的是,CDR势将扩大小米股价的振幅,当小米被过分超买时,创办人雷军若使出财技,大折让配股,大量举债甚至质押股权,担心小米价格波动将大幅影响港股表现。

另外,中国的债券市场前些年受到诟病比较多的就是刚性兑付,中国的债券市场没有违约,投资者也闭着眼睛可以瞎投。债券市场没有价格的区分,AAA、BBB价格都差不多,因为都没有违约,没有价格的区分。债券市场信用风险的价格区分度不行。有一定风险的暴露,对于中国债券市场健康发展,对于强化提高市场参与者的信用风险的意识,完善市场定价,强化市场约束,我觉得这是一件好事情,并不是一件什么不好的事情。

预期虽是美好的,现实却尤为冷峻。就在2018年岁尾,蒂尔·罗伊特提前离职,给库卡的命运带来些许不确定。紧接着履职临时CEO一职的彼得·默恩,在2019年初便向员工发出过一封整整写满了两页的信函,他承认,“过去数月来,并非事事令人满意!”众诚智库高级副总裁柳絮告诉经济观察报记者,2018年全球经济环境整体不佳,会对企业的经营业绩造成影响,然而单就机器人行业去年的发展情况来看,却总体呈现上涨趋势。她认为,“全球经济增长的放缓并不足以成为库卡业绩大幅下滑的诱因,起到决定性的依然是其企业内部掣肘问题。”

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