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首先地产公司的长期资本负债率一定比所谓的经济转型、未来的下一步新经济的公司的长期资本负债里更高,这个为我们提供了靠借贷率的资产能享受增长的底层的原因,因为左边的地产公司,就是加杠杆的重资产产业,所以可以利用借贷类的资产获得长期增长。右边本身自己的资本负债率一定比地产公司低了很多,所以我们很难通过借贷类的资产获得新经济增长的空间了。我们看盈利水平,很多公司的盈利水平高于地产盈利水平,新经济是未来很重要的收益的驱动的源泉,但是我们投资的方式不能靠过去的借贷类了,我们毫无疑问,如果不依赖于股权资本的投资,没办法进行转型当中比较好的投资机会。投资投国运,我们在中国市场投资,就是投资未来新经济的增长,要获得新经济收益的来源,毫无疑问要依赖于股权的资产。

讲了这么多,投资机会在哪里?一定逐步向权益市场投资做一个转型,我们想解决几个疑问。中国经济虽然在转型,但是经济增速确实是逐步在下行,下行过程中,到底中国股票市场有没有投资机会?不多说了,这是我们中金公司的宏观研究,对未来经济研究的预测,这个还含了一些我们对未来,其实经济有托底的支撑预测在里面。上周开了经济工作的会议,大家也知道2020年其实是宏观经济上非常重要的收官之年,因为十八大的时候,提出2020年我们的中国GDP目标比2010年翻番,所以我们2020年是最后一年,如果我们要达到这样的翻番的水平,我们明年的经济增速应该贴近6%,才能达到。

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